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机械设备周报:机器视觉全球巨头对比解析
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来源:电竞比赛押注平台app    发布时间:2024-01-18 15:59:21

  本周专题:全球看,机器视觉行业由少数国际龙头垄断,呈现两强对峙状态。美国的康耐视(cognex)及日本的基恩士(Keyence)两大巨头几乎垄断了全球 50%以上的市场,两者基本均基于核心零部件技术(操作系统、传感器)提供检验测试设备及相应的解决方案。分析基恩士和康耐视等全球龙头可以总结以下要点: (1) 行业龙头收入规模超过 300 亿元,且保持稳定增长。 2020 年基恩士和康耐视收入规模分别达到 327.5 亿元和 53.3 亿元,且近 10 年基恩士、康耐视收入和净利润复合增速均超过 10%; (2)行业龙头轻资产运营,盈利能力较强。2019 年,基恩士和康耐视的毛利率分别是 81.8%和 73.85%,净利率分别为 35.9%和 28.10%。 行业龙头均为轻资产运营,硬件以代工为主,主要为客户提供高毛利率的解决方案。 (3)行业龙头人均创收高,国内企业增长潜力大。2019 年基恩士和康耐视的人均创收分别为 59.26 万美元和36.8 万美元,而奥普特等国内机器视觉企业人均创收均有 60.7 万元左右,未来提升潜力较大。 (4)行业龙头话语权较强,现金流非常好。基恩士和康耐视在行业中的话语权都很高,现金流情况均非常好。 (5)全球化布局。基恩士日本、美国和中国的收入占比分别为 47.14%、14.67% 和 11.58% 。康耐视美国、欧洲和中国的收入占比分别为34.13%、31.39%和 15.86%。 (6)基恩士产品品类更全,竞争实力更强。 康耐视基本的产品为机器视觉系统,基恩士产品有机器视觉系统、传感器、测量系统、PLC、激光加工设施等,产品品类更为丰富,在收入规模以及盈利能力方面均强于康耐视。

  本周核心观点: (1)全面把握高端制造、人机一体化智能系统主题,围绕工业装备数字化、工业互联自动化的大方向优选标的。重点推荐工业机器人国产龙头品牌埃斯顿、工业控制装置优势品种川仪股份,激光产业用控制管理系统柏楚电子、激光器龙头锐科激光等,着重关注 DCS 龙头并切入工业软件体系的中控技术、关注工业自动化链条上优质标的埃夫特、汇川技术、绿的谐波等;(2)把握“碳达峰,碳中和”主线,光伏设备领域,工艺迭代呈现加速趋势,高成长的贝塔叠加工艺更迭带动的设备更替需求,捷佳伟创等公司持续推荐;锂电设备处在行业扩容的大赛道上,行业景气度抬升,设备公司具备贝塔属性,持续关注克来机电、先导智能等;核电领域,我们坚定认为核电是实现碳中和不可或缺的环节,重点推荐江苏神通、中密控股;(3)低估值二线龙头迎来价值再发现,重点推荐板式家具设备龙头弘亚数控,防爆电器龙头华荣股份,电驱减速箱齿轮龙头双环传动,消防报警系统龙头青鸟消防等;(4)考虑细分赛道上的长期稳定性和成长性,继续重点推荐广电计量,斯莱克,关注华测检测、安车检测、捷昌驱动、安徽合力等。

  行业动态综述。工程机械方面,CME 预估 2021 年 2 月挖掘机(含出口)销量 22000 台左右,同比增速 137%左右,工程机械持续高景气,建议着重关注;油气方面,全球油价持续走高,重回 60 美元/桶以上,油气勘探开发有望逐步回暖,管网加速建设的大逻辑正逐步兑现,建议着重关注油气装备行业;光伏方面,产业链整体供需将保持偏紧局面,需求和盈利提升驱动中游供应商扩产意愿慢慢地加强,设备厂商率先受益。锂电方面,全球电动化趋势明确,动力电池厂商扩产积极性稳步提升,龙头设备企业有望充分受益。机器人方面,2021 年 1-2 月中国工业机器人产量累计同比增长 117.6%;汽车和 3C 需求开始回暖,此外,大基建和新基建加速,轨道交通、航空航天、医疗器械、工程机械等高端细分市场给机器人行业带来了不少新订单。

  风险因素: 全世界疫情加速扩散,海外复工复产之后需求提振低于预期,国内后续经济增长乏力。